Wer eine positive Einschätzung zu gewissen Rohstoffen oder Edelmetallen hat, steht vor der Frage, ob er direkt in den Rohstoff oder in “entsprechende” Aktien investieren soll. Keine einfache Frage. “In beides”, wäre meine spontane Antwort. Sie muss aber etwas differenzierter dargelegt werden, schliesslich gibt’s bei diesen Varianten erhebliche Unterschiede.
Entwicklung Goldpreis
Entwicklung Goldminen-Aktien
Nur schon diese beiden Charts machen deutlich, dass GOLD und Aktien von GOLDMINEN höchst unterschiedliche Preisentwicklungen aufweisen. Um die Frage zu beantworten, ob in nächster Zeit Gold oder Goldaktien besser performen werden, kann die Relative Stärke beigezogen werden.
Dieser Chart zeigt das Ratio (Verhältniszahl) von Goldaktien zu Gold. Sinkende Kurve bedeutet, dass Goldaktien im Vergleich zum physischen Gold schlechter performen. Steigende Kurve bedeutet, dass Goldaktien gegenüber Gold im Vorteil sind.
Es fällt auf, dass Goldaktien bei heftigen Bewegungen an den globalen Aktienmärkten die gleichen Kursentwicklungen aufweisen. Wer Goldaktien kauft, kauft Aktienrisiken und Aktienkorrelationen! Die Goldaktien konnten sich den Verkaufswellen der Finanzkrise nicht entziehen.
Seit Ende Oktober hat sich bei der relativen Stärke von Goldaktien zum Gold jedoch ein Gegentrend etabliert. Mit der Beruhigung an den Aktienmärkten und dem Wiederanstieg des Goldpreises konnten Goldaktien eine deutliche Outperformance zum physischen Gold hinlegen. Gut möglich, dass dieser Trend noch eine Weile anhält.
Goldminen-Aktien vs. Gold
Wie schon einleitend gesagt: “Wer an einen Aufwärtstrend von Gold glaubt, sollte beides im Depot haben.” Es muss einem einfach bewusst sein, dass Goldaktien eher Aktien statt Gold sind. Das oben gezeigte Ratio, die relative Stärke, gibt interessante Hinweise, ist aber als Entscheidungsgrundlage etwas zu einfach.
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