So. Nach einer super-hektischen Woche mit sehr wenig “blogging” geht’s diese Woche wieder normal weiter. Starten wir die Woche doch mit einem Blick auf einen spannenden Contrarian-Indikator: AAII Asset Allocation Survery. Dieser Indikator gibt an, wieviele Prozentpunkte die aktuelle Aktienquote über oder unter der durchschnittlichen Quote liegt. Aber der Reihe nach.
AAII Asset Allocation Survey (1987-2010)
AAII steht für American Association of Individual Investors. Die Organisation wurde 1978 gegründet uns zählt heute rund 150’000 Mitglieder (Wikipedia). Berühmt ist die AAII vorwiegend wegen der Erhebung und Veröffentlichung von Daten zur Stimmung von privaten Anlegern. Oder – wie in der obigen Grafik – zur Taktischen Asset Allocation (TAA).
Die blaue Linie gibt an, um wieviel die aktuelle Aktienquote über dem Durchschnitt der letzten 23 Jahre liegt. Ein Wert über ‘Null’ kann also als Übergewicht, ein Wert unter ‘Null’ als Untergewicht bezeichnet werden. Eine Übergewichtung der Aktienquote kommt natürlich zustande, wenn die “Individual Investors” bullish und zuversichtlich sind. Untergewichtet ist man, wenn man vorsichtig oder ängstlich ist und den Aktienmärkten in den nächsten Wochen und Monaten keine grossen Avancen zutraut.
Tja, leider Gottes ist dieser Indikator ein recht zuverlässiger Contrarian-Indikator! Man muss kann darf bei der Interpretation also davon ausgehen, dass die “Individual Investors” falsch liegen. So lag die Aktienquote vor rund einem Jahr knapp 20% unter dem langjährigen Durchschnitt. Zu einem Zeitpunkt also, der – im Nachhinein betrachtet – eine der besten Kaufgelegenheiten der letzten Jahrzehnte darstellte. Man kann auf der Grafik auch sehen, dass die Aktienquote gegen Ende der Dotcom-Blase Höchststände verzeichnete. Der durchschnittliche Privatinvestor hatte damals eine Aktienquote im Depot, welche rund 15% höher lag als im langjährigen Mittel. Not so good.
Aktuell liegt die Aktienquote gemäss AAII-Umfrage leicht unter ‘Null’. Dies, nachdem anfangs Jahr das heftige Rally an den Aktienmärkten die Aktienquote bis 5% über die neutrale Linie angehoben hat. Die jetzige defensive Ausrichtung lässt damit weiteres Potenzial für Kurssteigerungen zu, auch wenn die Chancen deutlich geringer sind also vor einem Jahr. Es ist noch genügend Skepsis am Markt, um weitere Avancen zu verzeichnen.
Quelle: FusionIQ via The Big Picture
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DAS ist ein indikator. bitte um regelmässiges update auf financeblog!
@Hugi
Gerne, gerne. Ja, jaaa. Mal sehen, ob ich die Daten regelmässig auftreiben kann…