From the monthly archives:

April 2010

Bonmot #72: Merkel. One tough baby.

29.04.2010

“Germany’s lady leader, Ms. Merkel, is proving to be one tough baby, and she’ll do what, in the end, is best for the fatherland.” Richard Russell, Dow Theory Lettters, 28.4.2010

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Lehman-Kollaps: War da mal was?

29.04.2010
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Allenthalben wird die Lehman-Pleite als Start der hektischsten Phase der Kredit- und Finanzkrise angesehen. Und oft werden Analysen in die “Phase vor Lehman” und die “Phase nach Lehman” unterteilt. Diese Grafik vergleicht die Kursentwicklung der wichtigsten Aktienindizes seit der Lehman-Pleite. Der Nasdaq hat als erster Aktienindex in den USA bereits vor einigen Monaten den Stand [...]

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Inverse CDS-Kurven. Nun auch bei TBTF-Finanzwerten

28.04.2010
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Auf das Phänomen der inversen CDS-Kurven habe ich erstmals im Artikel vom 18.1.2010 aufmerksam gemacht. Eine inverse CDS-Kurve bedeutet ja, dass der Käufer (Versicherungsnehmer) bereit ist, für einen Versicherungsschutz in naher Zukunft (z.B. 5 Jahre) mehr zu bezahlen als für einen Versicherungsschutz in ferner Zukunft (z.B. 10 Jahre). Oder anders ausgedrückt: die Marktteilnehmer bzw. CDS-Käufer rechnen innerhalb der nächsten 5 Jahre mit einem “Kreditereignis” (Zahlungsausfall von Zinsen oder Fälligkeiten) und bauen daher den Versicherungsschutz bis dann auf.

In den letzten Monaten wurden alle CDS-Kurven der PIIGS-Länder invers und haben damit das aktuelle Ungemach bereits früh angezeigt. Nun zeichnet sich dieselbe Entwicklung bei den grössten Too Big To Fail-Finanzkonzernen (TBTF-Banken) ebenfalls ab.

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Langfristiger Vergleich von Bullmärkten und Rezessionen

28.04.2010
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Zahlreiche Aktienmärkte liegen mehr als 70% höher als zum Tiefstpunkt im März 2009. Und auch wenn die alten All-Time-Highs aus dem Jahr 2007 gute 20% entfernt sind, kommt beim Ausmass dieses Rallys langsam Unbehagen auf. Wie lange dauert die Aufwärtsbewegung noch? Wäre eine “zünftige” Korrektur nicht längst fällig? In diesem Zusammenhang bin ich auf einen spannenden Langfristvergleich von Aufwärtstrends im S&P500 gestossen:

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14% Rendite für zwei Jahre Griechenland(-Abenteuer)

27.04.2010
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Im Zusammenhang mit den Staatsschulden von Griechenland ist der “point of no return” schon länger überschritten. Die neuesten Entwicklungen haben die Renditen für 10jährige Staatsanleihen auf sagenhafte 9,58% ansteigen lassen. Damit liegt der Risikoaufschlag im Vergleich zu Deutschland bei rund 600 Basispunkten. Für kürzere Laufzeiten liegt die Rendite noch höher. Wer zur Zeit Griechenland sein Kapital für zwei Jahre zur Verfügung stellt, verlangt dafür eine jährliche Rendite von rund 14%.

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Lloyd Blankfein vor dem Senatsausschuss

26.04.2010
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JETZT muss der CEO von Goldman Sachs, Lloyd Blankfein (Blank? Fein? Nomen est omen?) und weitere leitende Angestellte vor dem Senatsausschuss Red’ und Antwort stehen. Es geht um die Betrugsvorwürfe im Zusammenhang mit der Finanztransaktion “ABACUS 2007-AC1″. Hier der Überblick über die Transaktion (Grafik klicken für volle Grösse). Wer? Wann? Mit wem? Warum?

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Eindrückliche Unternehmensgewinne

23.04.2010

Wir stehen ja immer noch mitten in der “Earnings Season“. Bis jetzt haben in den USA bereits 324 Unternehmen die Resultate fürs 1. Quartal 2010 veröffentlicht. Und von diesen 324 haben 234 die durchschnittlichen Gewinnschätzungen der Analysten geschlagen. Die “Earnings Beat Rate” liegt damit bei 72,2%. Die “Earnings Beat Rate” für das 1Q2010 liegt auch [...]

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Hat Monty Python etwa Goldman Sachs inspiriert?

21.04.2010

Merchant Banker. Von Monty Python. Passt im Moment doch hervorragend zum Abacus-CDO von Goldman Sachs. Hat tip Martin Kronicle (via The Big Picgture)

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financeINTRO: Valueinvesting.eu

20.04.2010
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In der Serie financeINTRO wird jede Woche ein deutschsprachiges Blog aus Finanz, Wirtschaft und Börse vorgestellt. Die Inhalte stammen von den Bloggern selbst. Auf dass sich die deutschsprachige Blogger-Szene besser kennt, vernetzt, weiterentwickelt. Heute: VALUEINVESTING.EU

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Wo steht der Aktienmarkt im Vergleich zu früheren Bear Markets?

19.04.2010
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Nach dem hektischen Schluss der letzten Börsenwoche und der offiziellen Anklage von Goldman Sachs durch die SEC drängt sich ein längerfristiger Blick auf die aktuelle Lage am Aktienmarkt ja geradezu auf. Und da die grossen Verluste durch die Finanzkrise nicht viel länger als ein Jahr zurückliegen, halte ich mich gerne an die regelmässig aktualisierte Grafik [...]

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Bonmot #71: CDO’s von Goldman Sachs

18.04.2010

“Wäre Goldman [Sachs] ein Autobauer, hätte er also defekte Bremsen eingebaut und gleichzeitig seinem Bremslieferanten eine Versicherung verkauft, die zahlt, wenn der Autokäufer verunfallt.” SonntagsZeitung, 18.4.2010

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