Nach dem hektischen Schluss der letzten Börsenwoche und der offiziellen Anklage von Goldman Sachs durch die SEC drängt sich ein längerfristiger Blick auf die aktuelle Lage am Aktienmarkt ja geradezu auf. Und da die grossen Verluste durch die Finanzkrise nicht viel länger als ein Jahr zurückliegen, halte ich mich gerne an die regelmässig aktualisierte Grafik bei Calculated Risk.
Die Grafik zeigt die vier heftigsten Abwärtstrends am US-Aktienmarkt. Die “Great Depression” von 1929 (grau), den “Öl-Schock” von 1973 (rot), das Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000 (grün) und die aktuelle Finanzkrise (blau).
Vier Abwärtstrends in der langfristigen Perspektive
Die Datenreihen sind dabei an den Ausgangspunkt des Bearmarkets angeglichen und machen das Ausmass der Kursverluste und der Gegenbewegung (Bear Market Rally) sowie die Dauer der Bewegung deutlich. Hier einige Interpretationen:
- Seit dem Start der Gegenbewegung am 9. März 2009 hat der Markt – gemessen am S&P500 – +76% zugelegt.
- Trotz dieser heftigen Gegenbewegung handelt der S&P500 heute immer noch rund 24% tiefer als zu seinen Höchsständen im Herbst 2007.
- Nur der Crash von 1929 ist ähnlich heftig verlaufen wie die aktuelle Finanzkrise. Rund 17 Monate nach Ausbruch der Krise waren Dauer und Kursverluste identisch. Während der Markt 1929 anschliessend ins Bodenlose fiel, startete 2009 die starke Gegenbewegung.
- Der aktuelle Aufwärtstrend sieht im Vergleich zum Bear Market Rally nach dem Öl-Schock eindrücklich aus und konnte einen erheblichen Teil der Verluste wieder korrigieren.
Setzt man die happigen Kursverluste – vor allem bei den Finanzwerten – vom letzten Freitag in diese längerfristige Perspektive, so wurde noch nicht allzu viel Schaden angerichtet. Vielleicht sind die Ereignisse rund um Goldman Sachs einfach der Auslöser einer längst fälligen Konsolidierungsphase.
Quelle: Calculated Risk
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