Zahlreiche Aktienmärkte liegen mehr als 70% höher als zum Tiefstpunkt im März 2009. Und auch wenn die alten All-Time-Highs aus dem Jahr 2007 gute 20% entfernt sind, kommt beim Ausmass dieses Rallys langsam Unbehagen auf. Wie lange dauert die Aufwärtsbewegung noch? Wäre eine “zünftige” Korrektur nicht längst fällig?
In diesem Zusammenhang bin ich auf einen spannenden Langfristvergleich von Aufwärtstrends im S&P500 gestossen:
Dauer von "Bullenmärkten" im Vergleich
Die Grafik zeigt die grossen “Bullmärkte” seit der “Great Depression”. Dabei wurde der Zeitraum vom Tiefst- bis zum Höchstpunkt gemessen. Die durchschnittlich Aufwärtsbewegung dauerte demnach 45 Monate, der Median liegt bei 44 Monaten. Damit nimmt sich der aktuelle Aufwärtstrend geradezu bescheiden aus. Oder etwas genauer: der Aufwärtstrend an den Aktienmärkten seit 2009 zählt gemessen an den prozentualen Kurssteigerungen zu den kräftigsten. Zeitlich gesehen kann er aber noch weit länger werden.
Die zweite Grafik vergleicht die Dauer von Rezessionen in den USA.
Die Durchschnittsdauer seit 1940 liegt bei 10,1 Monaten. Seit 1900 liegt sie bei 14,4 Monaten. Wir haben es aktuell also mit einer der längeren Rezessionen zu tun.
Dauer von Rezessionen im Vergleich
Interessante Kombination: Eine der heftigsten Rezessionen in den USA hat in der Erholungsphase zu einem der heftigsten Kursanstiege an den Aktienmärkten geführt. Und dies in deutlich kürzerer Zeit als bei früheren Trends.
Quelle: Jim Stack, Investech Research, via The Big Picture
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So jetzt ist es raus. Griechenland ist faktisch pleite. Keiner will denen mehr Geld leihen. Warum sollen wir dann gutes Geld dem schlechten nachwerfen. 135 Milliarden brauchen die die nächsten 3 Jahre. Das ist ein Fass ohne Boden. Wir sollten da kein Geld reinstecken.