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Finanzmarkttheorie

Wird der Dow Jones Index manipuliert?

02.02.2009

Ja, ja, der Dow Jones Industrial Average (DJIA). Das wohl am meisten beachtete Börsenbarometer der Welt. Die Mutter aller Börsen-Indices. Neben dem Dow Jones Transportation Average (DJTA) der älteste noch bestehende Börsenindex. Begründet von Charles Dow (1851-1902), um die Entwicklung des amerikanischen Aktienmarktes darzustellen. Der DJIA ist ein sogenannter Preisindex. Dies bedeutet, dass zur Berechnung [...]

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Bei den TIPS sieht’s nach Schnäppchen aus

26.01.2009

Wir sollten heute unbedingt einmal über TIPS reden! Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sind Obligationen mit einem Schutz gegen Inflation. Sie haben die Eigenschaft, dass der Nominalbetrag normalerweise zweimal pro Jahr an die Inflation (Consumer Price Index CPI) angepasst wird. Es gibt auch anders ausgestaltete Obligationen mit Inflationsschutz. Bei diesen wird der jährliche Coupon und nicht [...]

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Presidential Election Cycle

20.01.2009

So, heute ist es soweit. President George W. Bush (“Lame Duck”) räumt das Oval Office und macht seinem Nachfolger Barack Obama Platz. Dieser hat vier Jahre Zeit, die USA wieder einigermassen auf Kurs zu bringen und mit einer der grössten Finanz- und Wirtschaftskrisen in der Geschichte fertig zu werden. Was dürfen wir als Investoren vom [...]

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“January Indicator” für die Schweiz

12.01.2009

Im Post vom 2. Januar 2009 habe ich über den “January Indicator” berichtet und diese Börsenregel erklärt. Zwar nicht der heilige Gral des Markt Timings, aber immerhin eine gewisse statistische Relevanz. Wie so oft musste ich mich dabei auf Daten des US-Aktienmarkts stützen, da oft nur dort entsprechende Datenreihen zur Verfügung stehen. Umso erfreulicher, dass [...]

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Unternehmensanleihen – Was ist los?

17.12.2008

Im Bereich der Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) sieht man zur Zeit Preise und Rendite, die eigentlich gar nicht sein sollten. Worum geht’s? Zur Zeit können Obligationen von Unternehmen mit interessanten, historisch hohen Renditen gekaufen werden. Will ich mich gegen einen allfälligen Konkurs des Unternehmens absichern, kaufe ich ein Credit Default Swap (CDS). Das verrückte an der [...]

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LIBOR und TED-Spread – Was ist los?

17.11.2008

Im financeBLOG habe ich schon mehrere Artikel zu LIBOR, TED-Spread und Risk-Spreads geschrieben. Zum Beispiel hier und hier. Aufgrund der zahlreichen Suchbegriffe nehme ich das Thema nochmals auf. LIBOR steht für London Interbank Offered Rate. Es handelt sich um den Referenz-Zinssatz für international tätige, erstklassige Banken. Bei normal funktionierenden Märkten kann eine Bank benötigte Liquidität [...]

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US-Aktien – Renditeverteilung

05.11.2008

Die Renditen von US-Aktien sind hier ”etwas sortiert”. Die interessante Grafik zeigt die Verteilung der Jahresrenditen des S&P500-Index von 1825 bis 2008. Wenig überraschend liegt die grosse Mehrheit der Renditen in einem Band zwischen -10%  und +20%. Auch fällt die schiefe Verteilung mit einem Übergewicht bei positiven Renditen auf. Die Subprime-/Liquiditäts-/Finanzkrise 2008 hat bereits zahlreiche historische [...]

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“Jingle Mail”

25.08.2008

Über die US-Subprime-Krise wurde genug geschrieben. Zu grosszügige Hypotheken wurden an schlechte Kreditschuldner vergeben, die lange Zeit ansteigenden Immobilienpreise und tiefe Zinsen führten zur allzu verlockenden Situation, dass sich “jedermann” ein Eigenheim leisten konnte. Sinkende Häuserpreise und steigende Zinsen haben dem Spiel ein Ende gesetzt. Bis heute war mir nicht bewusst, dass in den USA [...]

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Fehler im Markt-Timing

14.08.2008

Interessantes bringt eine Analyse von Dalbar Inc. zum Vorschein. Während zwanzig Jahren, von 1986 bis 2006 wurden die Renditen des US-Aktienmarkts analysiert. Gemessen wurde der S&P500-Aktienindex, welcher die 500 US-Unternehmen mit der grössten Börsenkapitalisierung enthält. Die annualisierte Rendite des S&P500 von 1986 bis 2006 betrug +11.9% p.a. Wer also 1986 USD 100’000 in diesen Aktienindex [...]

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Risikomanagement – Eine “Milchbüchleinrechnung”

12.08.2008

Wer an den Finanzmärkten tätig ist, wird immer wieder mit der Frage nach einem “heissen Tipp” konfrontiert. Alle Erklärungen, dass “heisse Tipps” nichts mit seriösem Investieren zu tun haben, stossen auf taube Ohren. “Spielt doch keine Rolle”, hört man dann, “alles oder nichts.” Ich rate diesen Personen dann jeweils, doch besser im Casino “alles oder [...]

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Der Euro ist (viel) zu teuer

28.07.2008

Die Kaufkraftparitätentheorie (engl. Purchasing Power Parity PPP) besagt, dass die Wechselkurse zwischen zwei Währungen hauptsächlich deshalb schwanken, um Preisniveauunterschiede auszugleichen. Nach der Theorie muss eine Geldeinheit in allen Ländern die gleiche Kaufkraft haben, sie muss überall den gleichen realen Wert besitzen. Demzufolge passen sich Wechselkurse so an, dass zwischen beiden Währungsräumen Kaufkraftparität herrscht. Kurzfristig kann [...]

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