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Inflation

Deutlich steigende Inflationserwartungen

12.04.2011

Die Zinsen für US-Staatsanleihen steigen. Seit anfangs Jahr hat die Rendite für Treasuries mit einer Laufzeit von 10 Jahren +0.30% zugelegt. Wir notieren heute zwar immer noch bei einer moderaten Rendite von rund 3.50%, seit dem Tiefststand im Herbst 2010 haben sich die Zinsen jedoch merklich erhöht. Dies kann direkt auf erhöhte Inflationserwartungen zurück geführt [...]

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Der (etwas andere) Blick auf J.-C. Trichet’s Ansprache

08.04.2011
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Gestern hat die Europäische Zentralbank zum ersten Mal seit über zwei Jahren die Leitzinsen erhöht. Der “Mindestbietungssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte” wurde um 0.25% angehoben und liegt nun bei 1.25%. Nun, die Massnahme scheint eher präventiven Charatkter zu haben. So liess Jean-Claude Trichet offen, ob diesem ersten Zinsschritt weitere folgen werden. Er wollte primär die Entschlossenheit [...]

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Inflation hilft NICHT bei hoher Verschuldung

14.03.2011
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Die Kernaussage: Allein die Erwartung von höherer Inflation wird die Nominalzinsen ansteigen lassen. Fällig gewordene Staatsschulden müssen zu den neuen, höheren Nominalzinsen verlängert werden. Die Zinslast steigt also – mit einer gewissen Verzögerung – parallel zu den Inflationserwartungen an. Mit hoher Inflation die Schulden kaufkraftmässig zu reduzieren, würde also nur funktionieren, wenn die Restlaufzeit der Schulden im langfristigen Bereich liegen würde. Und dem ist nicht so.

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Deflation – Der Vergleich mit Japan

22.11.2010
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Sowohl in Japan als auch in den USA ging es in den Jahren vor dem Höchststand der Häuserpreise primär darum, die Inflation in Schach zu halten. Mit dem “Housing Peak” (1991 in Japan, 2006 in USA) setzten aber deflationäre Tendenzen ein. Auffällig parallel hat sich der Konsumentenpreisindex in den beiden Ländern entwickelt. Und dies, obwohl die Fed ganz anders zu Werke ging und mit Quantitative Easing bzw. Quantitative Easing 2 völlig unkonventionelle Methoden angewandt hat.

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Tiefste Inflation seit 1957

18.11.2010
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Na dann bleiben wir doch noch ein wenig bei der Inflation, wo wir doch grad dabei sind. In den letzten zwölf Monaten ist der Konsumentenpreisindex der USA (ohne Nahrungsmittel- und Energiekosten) lediglich um 0,6% gestiegen. Die Grafik (Quelle) zeigt diesen “CPI (less Food and Energy)” seit 1957. Dies ist der kleinste Antieg der Inflation in einer 12-Monats-Periode seit Beginn der Messungen.

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Billion Prices: Weit und breit keine Inflation

17.11.2010
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Spätestens seit der offiziellen Verkündung der 2. Welle an Quantitative Easing (QE2) und der folgenden, heftigen Reaktion der Finanzmärkte bestimmt die Diskussion über Inflation/Deflation die Agenda. Es geht mir in diesem Artikel aber nicht darum, Gründe für oder gegen Inflation/Deflation aufzuführen. Vielmehr geht’s darum, den Werkzeugkasten zum Thema Inflation um ein neues, spannendes “Tool” zu ergänzen.

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Misery Index – Kräftiger Anstieg unter Barack Obama

25.03.2010
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Der Ökonom Arthur Okun hat in den sechziger Jahren den Misery Index “erfunden”. Als Berater des US-Präsidenten Lyndon Johnson suchte er nach einer möglichst einfachen Formel, um den allgemeinen Zustand der US-Wirtschaft beschreiben zu können. Die Berechnung des Misery Index ist denkbar einfach:

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Mit Inflation aus der Verschuldung? Leider nein!

10.08.2009

Kaum ein Tag vergeht, an dem nicht “Zillionen” von Meinungen zu Inflation und Deflation veröffentlicht werden. Dabei scheint sich eine “allgemeine Durchschnittsmeinung” herauszukristallisieren. Man rechnet mit deflationären Tendenzen in diesem (und vielleicht im nächsten) Jahr. Mittelfristig rechnet man hingegen mit erhöhter Inflation. Teils wegen der expansiven Geldpolitik, teils um die enorme Staatsverschuldung vieler Länder auf diese Weise tilgen zu können.

Tja, daraus wird leider nichts.

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6 Tipps zum Schutz vor Inflation

10.06.2009

Die historisch steile Zinskurve im US-Dollar sowie die ebenfalls sehr steilen Zinskurven in EUR und CHF sprechen eine recht deutliche Sprache. Der Markt zweifelt, ob die enormen Budgetdefizite der Staaten zu den aktuellen, immer noch tiefen Zinssätzen finanziert werden können. Wenn z.B. die USA Investoren finden wollen, welche ihnen mehrere Billionen (engl. trillions) zur Verfügung stellen, müssen sie deutlich attraktivere Renditen bieten. Steigende Langfristzinsen und Inflation warten “gleich um die Ecke”. Wie kann sich ein Investor vor Inflation schützen? Hier eine kurze, sehr einfach gehaltene Übersicht:

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Treasury Inflation-Protected Securities – Der Markt reagiert

04.03.2009

Ende Januar habe ich auf die spezielle Situation bei den Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) hingewiesen und die Instrumente im Detail erklärt. Ein Blick auf die aktuellen Daten zeigt, dass der Markt bereits reagiert. Ich empfehle, diesen Post in Ruhe zu lesen. In einigen Wochen könnte dies eines der grossen Themen an den Finanzmärkten sein. Quelle: [...]

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Freitag, 21.11.2008 – What a week!

21.11.2008

What a week! Ja, ja, der US Dollar. Marschiert ohne zurück zu schauen durch die 1.20-Marke gegen CHF und steht am Freitag bei 1.2250. Wie habe ich in mehreren Posts geschrieben? “Überraschungen in einem Aufwärtstrend passieren gegen oben, nicht gegen unten!”  Der S&P500 schliesst am Donnerstag bei 752.44 Punkten. Damit ist der gesamte Bullmarket von [...]

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