by rwilli on 12. November 2009
Bereits im Juni hat die Zinskurve (”Yield Curve “) im US-Dollar eine rekordhohe Differenz zwischen den zweijährigen und den zehnjährigen Renditen aufgewiesen. Die USD-Zinskurve war damals also so steil wie noch nie.
Nach einer gewissen Beruhigung über die Sommermonate in den Herbst hinein ist nun in den letzten Tagen wieder “Action” rein gekommen. Diese Grafik zeigt die Entwicklung der USD-Renditen. Die schwarze Kurve steht für Renditen mit 10jähriger Laufzeit, die blaue Kurve für Renditen mit 2jähriger Laufzeit. Es fällt sofort auf, dass die Kurven seit Ende Oktober wieder stark auseinander driften. Während die 10jährigen Renditen angestiegen sind, haben sich die 2jährigen Renditen auf 3,2% reduziert. Die Kurve ist also wieder steiler geworden.
by rwilli on 28. September 2009
Die Grafik zeigt die Summe der von ausländischen Gläubigern gekauften US-Staatsanleihen. Es ist ja hinlänglich bekannt, dass ein Grossteil des Kapitalbedarfs der USA aus Asien – vorwiegend aus China und Japan – stammt.
Was wäre, wenn China oder Japan plötzlich keine neuen US-Staatsanleihen mehr zeichnen würden? Es gibt da in letzter Zeit einige Signale vom US-Bondmarkt, die man unbedingt kennen und verstehen sollte. Die Refinanzierung der USA bekommt Risse…
by rwilli on 5. August 2009
Die Zinskurven der wichtigsten Währungen haben im Juni ein deutliches Signal gesandt. So hat beispielsweise die USD-Zinskurve im Juni eine rekordhohe Steilheit aufgewiesen. Viele Ökonomen haben es sich damals meines Erachtens etwas zu einfach gemacht und die steilen Zinskurven als Signal für eine stark anziehende Konjunktur interpretiert.
by rwilli on 8. Juni 2009
Die Zinskurve von US-Staatsanleihen ist so steil wie noch nie. Dies bedeutet, dass die USA den Investoren deutlich höhere Zinsen abieten müssen, wenn sie die enormen Budgetdefizite finanzieren wollen. Die zaghafte Stabilisierung der Wirtschaft (”green shoots”) könnte schon bald der nächsten Rezession weichen.
by rwilli on 29. Mai 2009
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Steile Zinskurve! Zur Zeit noch nicht gross in den Schlagzeilen, aber warten wir ein bis zwei Wochen ab. Die USD-Zinskurve ist so steil wie [...]
